场外，才是A500指数产品又一个“主战场”

10月25日，首批中证A500ETF联接基金正式进入认购期，这成为近期基金市场又一个“重要时刻”。

从10月18日获批，到10月22日迅速排定认购日期，再到10月25日快速启动发售，A500ETF联接的发行显然得到了各方的积极支持。

积极支持的背后，是A500指数基金产品包括A500ETF、A500ETF联接的独特禀赋，以及在强大的成长后劲。

如此高的关注度和支持力度，在过去很长一段的基金发行中都没看到了。

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非同寻常的快速募集

从基金募集角度观察，A500ETF及其联接基金的募集一直处于一个“非同寻常”的快速阶段。

这当然体现了政策决策层、基金管理公司和外界三方对这个产品的重视程度。

从10月15日市场上首次流传出相关产品的申报信息，到十天之后的10月25日，包括招商中证A500ETF发起式联接(A类：022455，C类：022456)在内的十只中证A500ETF联接都将进入正式认购期。

来自渠道的信息显示，随着市场酝酿慢牛的氛围逐步浓厚，各家销售机构都把A500ETF联接基金作为募集重点，后续A500ETF联接基金可能也会重复A500ETF快速完成募集的节奏。

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A股指数“集大成者”

指数基金近年发展极为迅速，但差异也很大，最大的基金规模已达到3000亿元量级，接近或超过1000亿的基金有5~6个，但不少产品的规模也就是寻常。

那么，是什么决定了一个指数基金能否长大？

答案首先是，相关指数的成长力和代表性。

所谓指数的成长力，指的是指数背后的上市公司中长期业绩持续增长的能力。根据中证指数公司发布的《中证A500指数特征分析报告》，截至2024年9月30日，A500指数中新质生产力“含量”很高的工业、信息技术、通信服务、医药卫生行业的权重分别达到22.2%、13.5%、5.9%、8%，合计接近50%，整个指数的创新风格浓厚。

另外，由于采取了新的指数设计方案，A500指数内既包括了高科技企业的龙头公司，也包括很多新质生产力领域的“小巨人”，涵盖 AI算力/AI终端、工业机器人、创新药等，大小风格兼顾能让指数分享到更多企业的创新和活力。

而根据WIND统计，截至9月末，中证A500指数中“专精特新”及ESG评级在BB级以上的企业占比分别为36%和64.2%，均高于沪深300的27.3%和63.7%，在企业的质量上更胜一筹。

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宽基指基“升级版”

同时，一个宽基指数的持续表现，还有赖于其的“代表性”。

所谓指数的“代表性”，指都是一个指数背后代表的有成长力的行业越多，权重越高，那么这个指数持续表现的可能性就越大，也就越容易得到更多的关注。

这方面，海外指数市场有个经典例子就是“标普500指数”。因为有更广泛的代表性，标普500指数在过去几十年里取代了历史更悠久的道琼斯30指数，成为发达国家和经济体最有规模的指数。

中证A500指数，显然在这方面做了精心的设计。作为升级版宽基指数，中证A500指数在兼顾市值代表性与行业均衡性方面达到了新的高度。

截至2024年9月末，该指数成分股以55万亿的总市值占据约58%的A股总市值，并同时覆盖大中小市值的500只股票，更高的市值代表性使得A500指数更能担当A股的“晴雨表”职责。

此外，在中证三级行业的覆盖上，A500以91个行业覆盖（占比中证全指98%）大幅超过沪深300的63个（占比中证全指68%）。这受益于编制方案的一处重要调整：即要求“各一级行业自由流通市值分布与样本空间尽可能一致”。更均衡的行业分布可以避免指数在个别行业上过度押注，可以通过抑制指数整体的波动，而尽可能地提升长期的收益。

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低费率更适合长期投资

作为一个指数基金，同时也必须考虑费率的因素和投资的便捷性。

从投资便捷角度考虑，中证A500ETF联接基金 可以在银行、券商的线下网点认购，同时也可以在代销渠道的线上平台认购，买入渠道和方式大幅增加，便捷程度明显提高。

另外，场外基金不再有场内基金的申赎折溢价，对于普通投资者而言，信息少了，持续持有的干扰也少了，更容易长期持有和理性投资。

同时，A500ETF联接基金的费率也非常低。

以招商中证A500ETF联接A(022455)为例，该基金的持有费率为：管理费年化0.15%+托管费年化0.05%，该费率为普通指数基金相应费率0.5%+0.1%档位的三分之一。

而且，作为联接基金投资A500ETF的部分不收管理费和托管费，保证了投资者的利益。

另外，招商中证A500ETF有强制分红条款：即根据基金合同，该基金每季度最后一个交易日对基金相对标的指数的超额收益率进行评价：当ETF相对标的指数的超额收益大于0.01%时，该基金将进行收益分配。相应的招商中证A500ETF联接也有相应的季度收益分配条款。这保障了投资者及时获取收益的能力。

总体看，在政策和机构资金的加持下，各类ETF和联接基金在本轮股市行情中快速扩张，目前规模已快速突破3万亿元大关，这意味着被动投资盛大时代的到来。

而此时募集的A500指数ETF联接基金，很可能接棒这轮指数基金的热潮，成为投资者把握行情的重要工具。联接基金或许不仅联接这ETF和普通投资者，更可能成为下一波资金入市的重要渠道。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金历史业绩不代表基金未来表现。